news-details

Piyasalarda bugün

Piyasalarda virüs paniği sonrası normalleşme

Hafta başından Çin tarafından açıklanan güçlü likidite önlemelerinin etkisi ile piyasalardaki toparlanma beklenenden hızlı ve sert oldu. Öte yandan, vaka sayılarında artış hızında yavaşlama gözlenmesine karşın, tepe noktasına yaklaşıldığını düşünmek için henüz erken olabilir. Dolayısıyla, Ekonomik etkiler ile ilgili belirsizlik fiyatlanmaya devam edebilir. Bu tür hızlı toparlanma ve kırılmaların ardından görülen geri çekilmeler ve konsolidasyon süreci alım için daha uygun fırsatlar yaratabilir. Asya piyasalarındaki yükselişin bu sabah da devam ettiği görülüyor. Çİn endeksi %1.5, Hang Seng endeksi %0.47, Japonya ise %1.35 primli işlem görüyor. ABD vadelileri ise hafif ekside. Avrupa da açıklanacak PMI verileri günün en önemli veri akışı.

Yapı Kredi Bankası’nın beklentilere yakın açılanan 2019 yıl sonu finansallarına ve 2020 yılı beklentilerine piyasa tepkisi beklemiyoruz. Öte yandan, yıl sonu FAVÖK rakamı beklentilerin altında kalan ve 2020 yılı için toplam satış adetlerinde büyüme öngörmeyen Tofaş hisselerinde satış görebiliriz. Dünkü işlemlerde 122K seviyesinin üzerinde kapanış yapan BIST 100 endeksinde, yatay hafif satıcılı bir açılış görebiliriz.

Sirket Haberleri
Yapı Kredi Bankası
Kapanış (TL) : 3.03 - Hedef Fiyat (TL) : 3.6 - Piyasa Deg.(TL) : 25595 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 21.38
YKBNK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.81 Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr
YKB yılın son çeyreğinde TL263mn solo net kar açıkladı.
?YKB yılın son çeyreğinde TL263mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı beklenti ortalaması olan TL132mn (İş Yatırım: TL 136mn)’un oldukça üzerinde gerçekleşti. Beklendiği gibi son çeyrekte takibe atılan kredilerin hızlanması ve mevcut ikinci ve üçüncü grup kredileri için karşılık oranlarının artırılması sonucunda zıplayan karşılık giderleri karın düşüşünde büyük rol oynadı. Bununla beraber tahminlerden iyi gelen net kar rakamı daha çok beklentilerden düşük gelen karşılık ve net ticari zarar kalemiyle destek sağlamış gözüküyor. YKB’nın karşılık öncesi faaliyet gelirleri çeyrek bazında %6 oranında artarken bunda özellikle TÜFEX gelirleri hariç marjların son çeyrekte yaklaşık 50 baz puan genişlemesinin payı büyük gözüküyor. Banka yeni yılda marjlarında en az 30 baz puanlık bir artış ön görmekte. Aktif kalitesine bakıldığı zaman son çeyrekte takibe atılan krediler ile bankanın takip oranı %7.6’ya yükseldi (73 baz puan çeyreklik artış) bununla beraber tüm yıl net risk maliyeti de 318 baz puan olarak yüksek bir noktada gerçekleşti. Yönetim, 2020 yılında %7 takip oranı ve 225 baz puan risk maliyeti hedefliyor. Bunun sonucunda beklenen iştiraklere göre düzeltilmiş öz kaynak karlılığı muhtemelen 12-15% aralığında gerçekleşecek. Sonuçların tahminlerden daha iyi gelmesine rağmen görece olumlu etkilerin fiyatlandığını düşünüyoruz. Piyasa tepkisinin daha çok nötr yönde olması beklenebilir.
Tofaş Fabrika
Kapanış (TL) : 27.08 - Hedef Fiyat (TL) : 32.2 - Piyasa Deg.(TL) : 13540 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.02
TOASO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.92 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr
Net kar piyasa beklentisinin üzerinde, FAVÖK ise altında
Tofaş 4Ç19’de bizim 361 milyon TL ve piyasanın 401 milyon TL beklentisinin üzerinde, kur farkı giderlerindeki düşüş kaynaklı yıllık bazda %38 artışla 450 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Şirket 4Ç19’de beklentilerle uyumlu güçlü iç pazar satışları sayesinde yıllık bazda %14 artışla 5.5 milyar TL satış geliri elde etti. Diğer taraftan, şirketin 4Ç19 FAVÖK rakamı bizim 742 milyon TL ve piyasanın 729 milyon TL beklentisinin altında yıllık bazda %4 artışla 665 milyon TL olarak gerçekleşti.
Tofaş 2020 yılında yurtiçi hafif araç pazarının yıllık bazda %16 - %25 büyüme ile 560 bin - 600 bin adet aralığında olacağını öngörüyor. Şirket kendi iç pazar perakende satışlarını ise 2019’daki 79 bin adete kıyasla 2020’de 78 bin - 84 bin adet aralığında olmasını hedefliyor. Şirket bu beklentisi 2019’daki %16.4 pazar payının 2020’de %13.9-%14 seviyesine gerileyeceğine işaret ediyor. İhracat hacmi ise 2019’daki 194 bin adetten 2020’de 170 bin - 190 bin aralığında hedefleniyor.

Yorum Tofaş’ın kur farkı gelirlerindeki düşüşten kaynaklı beklentilerin üzerinde açıkladığı 4Ç19 net kar rakamındaki artışa rağmen, beklentilerden daha zayıf gelenoperasyonel karlılık ile FAVÖK artışının ve şirketin 2020 için öngördüğü satış hacim hedef aralılığının en üst bandının bile büyümeye işaret etmemesi karşısında piyasa tepkisinin olumsuz olabileceğini düşünüyoruz.

Kaynak İş Yatırım
Hibya Haber Ajansı